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삼성전자
190,100원분석 시점 · 지금 272,000원
삼성전자는 메모리(DRAM·NAND), 파운드리, 스마트폰·가전을 함께 하는 종합 반도체·전자 기업입니다. 실적은 메모리 업황에 가장 크게 좌우되며, AI 서버용 HBM3E 양산과 파운드리 2나노 공정 전환이 사업 구조를 바꾸는 축입니다. 재무적으로는 순현금 구조로 재무 건전성이 높은 편이고, 경쟁사 대비 생산 규모가 큽니다. 중국 업체의 메모리 시장 진입과 파운드리 수율은 계속 확인할 변수입니다.
25.03 · DART 정기보고서 기준
앞으로 확인할 점한국시간 기준
앞으로 확인할 점: ① 분기 잠정실적 발표(분기 종료 후 약 1주) ② HBM3E 주요 고객사 공급 진행 상황 ③ 파운드리 2나노 GAA 공정 수율과 고객 확보 ④ 메모리 가격 흐름과 재고 수준.
- 10/7(수)~10/8(목)삼성전자 잠정실적 발표예상
- 10/9(금)국내 증시 휴장 (한글날)
- 10/22(목)한국은행 금통위 기준금리 결정
- 10/29(목)FOMC 금리 결정
- 11/26(목)한국은행 금통위 기준금리 결정
강점
메모리 반도체 세계 1위의 압도적 시장 지배력을 보유하고 있으며, DRAM, NAND 기술 리더십이 확고합니다. HBM3E 양산 역량 확보로 AI 반도체 시장 진입에 성공했고, 수직 계열화(소재→부품→완제품)를 통한 원가 경쟁력이 뛰어납니다. 연간 R&D 투자 30조원 이상의 막대한 기술 투자 역량과 스마트폰, 가전 등 다각화된 사업 포트폴리오가 실적 안정성을 제공합니다.
약점
파운드리 사업의 수율 문제가 지속되고 있으며, TSMC 대비 기술 격차 해소에 시간이 필요합니다. 중국 CXMT 등 후발 주자의 메모리 시장 진입으로 가격 경쟁 압력이 증가하고 있고, 엔비디아 HBM 납품 승인 지연으로 경쟁사(SK하이닉스) 대비 HBM 매출 비중이 낮은 상황입니다. 또한 글로벌 지정학적 리스크(미중 반도체 규제)에 따른 불확실성이 존재합니다.
리스크
- 중국 CXMT의 DRAM 시장 본격 진출에 따른 메모리 가격 하락 압력
- 파운드리 2나노 GAA 공정 수율 미달 시 대규모 설비투자 손실 가능
- 미중 반도체 무역 규제 강화로 중국 매출 축소 리스크
- HBM3E 엔비디아 퀄리피케이션 추가 지연 가능성
- 글로벌 경기 둔화에 따른 스마트폰, 가전 수요 위축
재무
| 항목 | 24.09 | 24.12 | 25.03 |
|---|---|---|---|
| 매출액 | 79,100,000 | 75,800,000 | 72,500,000 |
| 영업이익 | 12,200,000 | 10,800,000 | 9,500,000 |
| 당기순이익 | 10,100,000 | 8,900,000 | 7,800,000 |
| ROE | 9.8% | 8.5% | 7.2% |
| 부채비율 | 35.2% | 34.8% | 33.5% |
| PER | 12.5 | 14.2 | 15.8 |
| PBR | 1.2 | 1.1 | 1.0 |
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